景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司
景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司公司债券年跟踪评级报告（摘要）
主体长期信用等级
跟踪评级结果：AA评级展望：稳定
上次评级结果：AA评级展望：稳定
债项信用等级
债券
简称
债券
规模
债券
期限
上次评级结果
跟踪评级结果
上次评级
时间
15景德01
5亿元
7年
AA
AA
年7月8日
16景德01
5亿元
7年
AA
AA
年7月8日
跟踪评级时间：年6月28日
财务数据
项目
年
年
16年3月
资产总额（亿元）
.61
.66
.22
所有者权益（亿元）
.48
.18
.70
长期债务（亿元）
46.37
81.92
.21
全部债务（亿元）
.10
.28
.97
营业收入（亿元）
.01
.68
17.96
净利润（亿元）
2.05
3.49
0.20
EBITDA（亿元）
13.84
17.89
--
经营性净现金流（亿元）
22.06
-16.65
-12.82
营业利润率（%）
16.20
14.59
15.96
净资产收益率（%）
1.98
2.90
0.16
资产负债率（%）
66.78
67.95
69.94
全部债务资本化比率（%）
57.22
60.99
62.99
流动比率（倍）
1.05
1.33
1.40
EBITDA全部债务比（倍）
0.09
0.09
--
EBITDA利息倍数（倍）
3.91
3.13
--
EBITDA/待偿本金合计（倍）
1.38
1.79
--
注：1、本报告财务数据及指标计算均是合并口径；因四舍五入的原因，本报告涉及的部分数据可能在尾数上与引用资料存在微小差异；2、EBITDA/待偿本金合计=EBITDA/本报告所跟踪债项合计待偿本金。
评级观点
跟踪期内，景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司（以下简称“公司”或“景德镇国控”）作为景德镇市国有资产经营管理主体，拥有区域垄断性和较强的政府支持，公司总资产及所有者权益增长较快。但受外部环境影响，公司营业收入继续下降，营业利润为负，盈利依赖于营业外收入；公司债务负担持续加重，短期偿债压力依然存在等因素对公司信用水平带来的不利影响。
未来，随着公司组织机构调整的完成，景德镇市所属国有资产的继续注入，以煤化工板块为主的各经营板块稳步发展，公司经营性业务收入有望持续扩张，整体盈利能力和综合经济实力也将进一步增强。同时，随着区域经济的发展，景德镇市财政实力有望进一步增强。
综上所述，联合评级维持公司AA的主体信用等级，评级展望为“稳定”；维持“15景德01”和“16景德01”的债项信用等级为AA。
优势
1．年，景德镇市本级财政实力有所增强，为公司发展提供了较好支持。
2．年，公司作为景德镇市国有资产经营管理唯一主体，继续在补贴收入等方面获得地方政府的大力支持，实现了净利润的增长。
3．年，公司组织机构重组完成，公司各主要经营板块有所扩张。
转载请注明：http://www.jingdezhenzx.com/jdzjt/623.html
